Dos años negativos

Posted by Mirta Carrera on Viernes, diciembre 2, 2011 · Comentarios

Brasil debe prepararse para por lo menos dos años más de estancamiento en el mundo rico, ajuste en el mercado financiero y comercio internacional en marcha lenta. Para atenuar el impacto de la crisis, el gobierno tendrá que ir más allá de la reducción de los intereses básicos. Necesitará contener sus gastos de costo, cortar impuestos y dar espacio al sector privado – consumidores y empresas – para mantener un ritmo razonable de actividad sin presionar la inflación ni abrir un agujero peligroso en las cuentas externas. Las previsiones de una fase más difícil fueron reforzadas por las nuevas estimativas de la Organización para Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE), formada por 34 de los países más desarrollados. Las economías de esos países crecerán en media sólo 1,6% en 2012 y 2,3% en 2013. Este año la expansión no debe pasar del 1,9%. El crecimiento del comercio mundial debe pasar del 6,7% en 2011 para sólo 4,8% el próximo año. Enseguida habrá una reanudación, con aumento del 7,1%. Las condiciones de competencia en todos los mercados serán casi ciertamente mucho más duras en todo ese período.

Pero la realidad podrá ser peor que el escenario diseñado por los economistas de la OCDE. Si los gobiernos europeos continúan retardando una solución para la crisis de las deudas soberanas, ni las mayores economías de la región quedarán libres de dificultades muy graves. Una señal de alerta sonó la semana pasada, cuando el gobierno alemán sólo consiguió vender, en una subasta, 65% de los títulos ofrecidos al mercado. Además de eso, también en Reino Unido la situación es peor de lo que se preveía hasta hace poco tiempo. El Ministerio de Finanzas cortó de 1,7% para 0,9% la estimativa de crecimiento este año y del 2,5% para 0,7% la expansión proyectada para 2012. Además de eso, hasta 2015 el gobierno necesitará obtener financiaciones de 111 billones de libras más de lo que se calculaba anteriormente.

Estados Unidos, también con grandes problemas fiscales, aún crecerá mucho más que Europa y Japón en los próximos dos años, según la OCDE. Por las nuevas cuentas, el crecimiento americano pasará de 1,7% este año para 2% en 2012 y 2,5% en 2013. Para la zona del euro, los números estimados son 1,6%, 0,2% y 1,4%. Japón deberá salir de una contracción del 0,3% en 2011 para una expansión de 2% el próximo año y 1,6% en el siguiente.

El gobierno americano, aunque muy endeudado, aún se financia mucho más fácilmente que los europeos. La demanda de activos denominados en dólares – especialmente papeles del Tesoro – continúa elevada y así deberá permanecer por mucho tiempo, si no hubiera una enorme sorpresa. En reunión con líderes europeos el lunes, en Washington, el presidente Barack Obama se declaró preparado para organizar alguna ayuda a Europa. El mismo día, Fitch, una de las principales agencias de evaluación de riesgo, reafirmó la nota AAA para la deuda pública americana, pero con perspectiva negativa. A pesar de eso, y del descenso anunciado en agosto por Standard & Poor’s, los títulos federales de los Estados Unidos permanecen como referencia para el mercado mundial.

La zona del euro ya está en recesión y su Producto interior bruto (PIB) debe encogerse 1% en términos anualizados en este trimestre, según la OCDE. En el primer trimestre, deberá disminuir en ritmo equivalente a 0,4% al año. El desastre será menor en el resto del año y el resultado medio de 2012 será una expansión modestísima del 0,2%.

Mientras la crisis se agrava, líderes de la zona del euro continúan promoviendo reuniones, presentando esbozos de planes para la reforma del bloque y aplazando la adopción de soluciones prácticas para los desafíos más urgentes. Consiguieron aprobar el aumento del fondo europeo de rescate de € 440 billones a 1 trillón, pero no fueron capaces de poner en funcionamiento ese mecanismo. Mientras el cuadro empeora, el Banco Central Europeo continúa como la única entidad regional capaz de actuar para atenuar los problemas. En sus peores fases, países latinoamericanos fueron capaces de presentar resultados mucho más tangibles en sus duros programas de ajuste supervisados por el Fondo Monetario Internacional.

O Estado de S. Paulo – Brasil