La economía constantemente a todo vapor, pero los analistas advierten sobre obstáculos

Posted by Mirta Carrera on Martes, noviembre 22, 2011 · Comentarios

A pesar de todo, la economía de EE.UU. ha entrado en un fuerte ajuste.

El panorama en Europa es cada vez más sombrío, con el riesgo aumentando cada día de que una crisis financiera va a cruzar el Atlántico. Los mercados financieros han permanecido inquietos, con una caída del 2 por ciento en el índice Standard & Poor’s de 500 acciones el jueves. Aún tras un año de una decepción económica tras otra, una variedad de indicadores económicos apuntan a una dirección más positiva. La pregunta es si la economía de EE.UU. ha construido suficiente impulso como para resistir a los nuevos golpes desde el extranjero.

El jueves, el Departamento de Comercio dijo que el número de permisos para construir nuevas viviendas subió un 10,9 por ciento en octubre, en comparación con el 2,4 por ciento de aumento que los analistas habían previsto, lo que sugiere que la construcción de viviendas puede estar finalmente recuperándose. Y el Departamento de Trabajo dijo que el número de personas que solicitaron beneficios de seguro de desempleo disminuyó la semana pasada a su nivel más bajo desde abril, continuando con una tendencia a la baja de dos meses.

A principios de la semana, nuevos informes mostraron buenos resultados en dos medidas clave de la actividad económica en octubre: un aumento de 0,5 por ciento en las ventas minoristas y un aumento del 0,7 por ciento en la producción industrial. También una buena noticia: la inflación es cada vez más tenue, con los precios al consumidor cayendo 0,1 por ciento en octubre. Eso brinda deja a la Reserva Federal más flexibilidad para tomar medidas si la economía empeora.

Reuniendo todas las evidencias recientes, la firma de predicciones Macroeconomic Advisers proyecta que la economía crecerá a un ritmo del 3,2 por ciento anual en los últimos tres meses de 2011, en comparación con un ritmo del 1,4 por ciento de crecimiento promedio en los primeros nueve meses del año. Los resultados confunden las expectativas de muchos analistas. Cuando la crisis de deuda en Europa estalló en agosto, muchos pensaron que el resultado sería una desaceleración en el crecimiento de EE.UU. – un patrón que se había visto en la primavera de 2010 y en el invierno de 2011. Ha ocurrido lo contrario.

“Yo estaba esperando ver un debilitamiento de las tendencias que prevalecieron durante el verano en respuesta a la crisis en Europa, y no hemos visto nada de eso”, dijo Alan Levenson, economista jefe de T. Rowe Price.

Al mismo tiempo, sin embargo, los analistas no están dispuestos a decir que la economía de EE.UU. está fuera de peligro. El año pasado, después de una racha similar de noticias económicas positivas, los analistas se apresuraron a actualizar sus previsiones para el crecimiento económico del año 2011, sólo para que sus esperanzas de un 3,5 por ciento o mayor aumenten en el producto interno bruto trazado a lo largo del año (el crecimiento de 2011 está camino a ser menos de 2 por ciento). “Ciertamente hemos visto una cadena inequívoca de noticias optimistas sobre la economía de los EE.UU. y eso sin duda es reconfortante”, dijo Bernard Baumohl, economista mundial jefe en el Grupo de Perspectivas de la Economía, en un informe. “Al mismo tiempo, tenemos que admitir que hay una sensación de deja vu”.

En un discurso el jueves, un alto funcionario de la Reserva Federal expresó una cautela similar sobre las perspectivas. “A pesar que las últimas noticias sobre la economía de EE.UU. son algo más alentadoras que las de principios de año, no debemos tomar mucho consuelo de eso”, dijo en un discurso en West Point William C. Dudley, presidente de la Fed de Nueva York. “Cuando miramos hacia el 2012, la economía de EE.UU. sigue haciendo frente a varios obstáculos para una economía robusta”. Él añadió que espera que un crecimiento de 2012 de alrededor de 2,75 por ciento y que los “riesgos significativos a la baja” siguen estando sobre todo vinculados a Europa.

No hay razones específicas para ser cautelosos con el futuro económico. Por un lado, el aumento de gasto de los consumidores en los últimos meses no ha sido impulsado por el aumento de los ingresos, sino por los estadounidenses bajando sus tasas de ahorro. Ellos no serán capaces de seguir impulsando el gasto a menos que el mercado de trabajo mejore o los salarios comiencen a aumentar más rápidamente. También hay una gran posibilidad de que los impuestos de nómina aumenten en enero si el Congreso permite un corte temporal de dos puntos porcentuales a la Seguridad Social y que los impuestos de Medicare expiren en la fecha prevista. El presidente Obama y muchos demócratas están argumentando a favor de que la reducción de impuestos se extienda, y un acuerdo con los republicanos en el Congreso es posible, pero está lejos de ser asegurado.

Finalmente, a pesar de una resistencia sorprendente a la economía de EE.UU. en el último par de meses, la última ola de la crisis en Europa podría socavarla. En los últimos días, la tasas de los bonos de Italia, España y los países europeos, incluso muchos de ellos con las finanzas en general sólidas, se han disparado, aumentando el riesgo de que la crisis pudiera llegar a estar fuera de control, quebrando al euro como moneda común.

Los problemas de Europa afectan a los Estados Unidos a través de varios canales, especialmente los mercados financieros. El mercado de valores de EE.UU. se ha movido casi a la par con los mercados de Europa en los últimos meses, así que si las cosas realmente se desentrañan en Europa, eso podría acabar con una parte significativa de la riqueza de los estadounidenses y socavar la confianza de las empresas. “Eso estira la credulidad de que la situación europea podría empeorar más y no tener ningún impacto en la economía de EE.UU.”, dijo Levenson.